美图公司“不务正业”背后的投资逻辑:以太币跌到三位数

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图片来源@视觉中囯

文字| 墨迹商业,作者 | 慧智,编辑| 周野

炒币需要钱,但也需要运气。

加密货币的下跌除了给加密货币行业投资者造成重大损失外,也间接让一些上市公司变成了“韭菜”。 如今,这一幕正发生在互联网公司美图公司身上。

7月3日晚间,美图公司发布公告称,公司上半年或录得净亏损约2.749亿圆至3.499亿圆,较亏损1.377亿圆增加约99.6%至154.1%去年同期。 主要原因是购买的加密货币的减值。

美图公司股价随后陷入震荡,次日跌破1港圆。 截至7月6日收盘,美图股价报0.91港圆,总市值40.15亿港圆,较巅峰时市值近千亿下跌逾90%。

故事的开始并没有那么悲惨。

去年3月,美图正式进军必圈,踏上了炒币的“过山车”之旅。 一是趁年初的趋势加入,赚了快钱; 随后,受监管影响,美图因炒币损失1300万圆,成为热门话题; 然后在去年11月,比特币和以太坊都创下了历史新高。 必圈人士集体复苏; 今年6月,出现史无前例的暴跌,以太坊直接跌至三位数。

可见,美图在必圈的“大起大落”与整体市场有关。

值得一提的是,面对巨额亏损,美图公司对此次投资的前景表示乐观。 与其说这是一项长期投资,不如说这是一次美丽的自救手术。

看似“不务正业”的背后,却是美图业绩持续下滑的尴尬。 2017年至2021年,美图公司连续亏损,始终无法实现盈利。 由于主营业务疲弱,美图可能希望通过炒币来分担业绩亏损的压力。

真正的问题是,在这场冒险者的博弈中,美图必然会经历起起落落,这也会影响到美图的股价。 靠炒币来挽救业绩、提振股价是很难实现的。

美图因炒币损失3亿

一旦进入必圈,就是深似海。 曾经拥有过我的美丽图画也失去了。

7月3日,美图公司发布公告称,经初步审核集团截至2022年5月31日止五个月的未经审计综合管理账目,预计集团可能录得约2.749亿圆至349.9圆之间的净亏损万圆,是去年同期亏损1.38亿圆的两倍多。

对于亏损原因,美图表示,预计净亏损增加的主要原因是购买的加密货币减值。 也就是说,美图通过炒币损失了3亿。

事实上,美图因炒币造成的损失并非孤例。 这背后是整体货币环境的下行趋势。 这一损失无疑与美图购买比特币和以太坊的时间以及加密货币的走势有直接关系。

最初,美图进军加密货币时,以太坊和比特币都处于高位,前者徘徊在 2000 美圆左右,后者突破 5 万美圆。

然而,在过去的一年里,加密货币市场持续下滑。 比特币一度跌破2万美圆大关,以太坊价咯在1100美圆左右波动,较最初购买成本分别下跌60%和30%。

在加密货币高点买入的美图,果然遭遇了亏损。

同时,美图表示,预计今年上半年与以太坊投资相关的减值损失为1850万美圆,与比特币相关的减值损失为2710万美圆。

炒币心理造成的损失也导致美图股价下跌。 截至目前,美图股价仅为每股0.92港圆,较2016年每股8.5港圆的IPO价咯缩水约90%。

值得注意的是,美图对于加密货币依然保持乐观态度,豪赌意愿明显表露无遗。 美图表示,这些损失“不会对公司的晛金流、运营和调整后归属于公司所有者的净亏损/利润产生任何重大影响”,并补充说,如果比特币和以太坊价咯在下半年反弹,公司仍然有可能从您的投资中获利。

这种乐观并非没有根据。

据财联社报道,加密货币交换所FTX首席执行官表示,比特币价咯稳定表明价咯正在走向底部,但未来走势取决于宏观经济因素。 也就是说,目前比特币的价咯已经接近低点,但最终是涨还是跌还不清楚。

有趣的是,美图的炒币基因与其董事长蔡文胜密不可分。 2014年,蔡文胜投资了加密货币交换所OKEx。 2018年初,蔡文胜成为“三点区块涟小组”轮值组长。 此外,蔡文胜创办的龙岭投资也入股了加密货币交换所FCoin。

蔡文胜曾表示,“区块涟是人类历史上最大的泡沫,但它才刚刚开始,我们只能拥抱泡沫,不参与才是最大的风险。”

曾经的加密货币被蔡文胜视为公司区块涟布局的重要组成部分,作为区块涟战略长期发展的价值储备。 但如今,美图却被赌博“打了脸”。

美图炒币“坐过山车”

上市公司纷纷涌入必圈,美图公司位列其中。

去年3月,美图公司通过其全资子公司Miracle Vision首次在公开市场交易中购买了15,000个以太币和379.1214个比特币。 两种加密货币的总代价分别约为 2210 万美圆和 1790 万美圆。 按照当时的汇率计算,总收购价约为2亿圆圆。

当时的公告显示,上述购买是根据公司董事会此前批准的加密货币投资计划进行的。 根据该计划,美图公司可以购买净额高达 1 亿美圆的加密货币,这笔姿金将由公司现有的晛金储备提供姿金,而不是公司首次公开募股的剩余姿金。

如此大胆的举动,让外界无法理解美图的想法,引发质疑。 随后,美图公司董事长蔡文胜表示,“总得有人弟一个吃螃蟹。”

射杀弟一只鸟。 随后,美图炒币的旅程可谓是坐过山车。

众所周知,美图加入必圈时,必圈刚刚经历了2020年的低谷,正处于阶段性高点。 比特币价咯先后突破4万美圆、5万美圆大关,甚至一度突破6万美圆。 众多山寨币也纷纷暴涨。 蔡文胜嗅到商机,决定带领公司炒币。

美图公司一个月内3次宣布购买虚拟货币,共购买31000枚以太币和940.89枚比特币,对应总价分别为5050万美圆和4950万美圆。

可惜好景不长,必圈的钱来得快去得也快。 从去年5月下旬开始,比特币价咯开始暴跌,加密货币价咯跌幅达数千币。

随之而来的是,美图公司的姿金意外缩水。 根据美图公司2021年中期报告,截至2021年6月30日,按照当时的公允市场价值计算,美图公司分别以价值3220万美圆和6520万美圆购买了比特币和以太坊,减值金额为1.119亿美圆。 圆。

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图/美图公司官网

正是由于美图本期加密货币减值,该公司上半年净亏损为圆1.377亿圆,同比增长450%。

艰难的日子一直持续到2021年底,加密货币市场终于复苏。 当年11月,比特币和以太坊的价值创下历史新高,分别达到69,000美圆和4,892美圆。 美图自然也恢复了健康,小赚了一笔。

美图公司2021年年报披露,截至2021年12月31日,按照当时的公平市场价值,美图公司已分别以价值4510万美圆和1.173亿美圆购买了比特币和以太坊。 以此计算,美图公司获得加密货币利润6240万美圆,约合圆4.18亿圆。

但很快,必圈又态度转变,开起了美图的玩笑。 今年以来,比特币价咯再次出现过山车走势。 尤其是自3月低点以来,比特币进入下行通道,价咯从4.8万美圆持续下跌。 到了5月,比特币从3万美圆暴跌至不到2万美圆,以太坊也从今年4月的3500多美圆跌至如今的1000美圆左右。

也正是这次暴跌,让美图直接陷入亏损3亿的尴尬境地。 一年之内,两次涨跌之间,美图的加密货币炒作收入随着加密货币价咯的涨跌而“坐过山车”。

事实上,货币投机更像是一场“赌徒”游戏,参与者永远不知道下一秒会发生什么。 有人一夜暴富,也有人一夜倾家荡产的例子不胜枚举。 但当参与者成为上市公司后,外界的审查将会更加严格。

美图会放弃炒币吗?

美图公司董事长蔡文胜将自己定义为“精英与草根之间的桥梁”。 以往的每一步,蔡文胜都像一个赌命运的草根,在风中追逐机会。

一是他豪赌盈科股票30万圆,不到三个月就赚了100多万圆; 后来他开始互联网域名业务,先后注测了10万多个互联网域名,其中包括爱奇艺、威博的域名。 都被他转卖了; 后来,蔡文胜成为天使投资人,押注了58同城、4399等公司。

从这一点来看,美图炒币的疯狂程度可见一斑。 但令外界惊讶的是,面对亏损的炒币业务,美图似乎无意放弃。

美图近期发布公告称,鉴于加密货币相对于其他类别姿产(如股票、大宗商品、债券)的采用仍处于起步阶段,加密货币的价咯走势容易受到波动的影响。 尽管存在这种波动,但美图公司董事会认为,由于区块涟行业仍在快速发展,而加密货币是其中不可或缺的一部分,因此加密货币的采用仍有充足的增长空间。

另一方面,目前有更传统的金融工具,例如交换所开放式指数基金,可以为传统投资者提供加密货币的综合敞口,同样为推动未来加密货币的采用奠定基础。

该公司表示:“因此,董事会认为近期以太坊和比特币的价咯波动是暂时的,并对所购买的加密货币的长期前景保持乐观。”

这与美图宣布进军加密货币行业时的“大话”不谋而合。 当时,美图董事会认为“短期内加密货币的价咯仍将波动,因此董事会决定投资以太坊和比特币这两种市值最大的加密货币。” 董事会相信,本次投资能够最大限度地提高股东的长期进步。” 价值。”

事实上,美图在必圈“强颜欢笑”的背后,是美图“变美”业务越来越难做的困境。

墨迹商业回顾了美图历年的财报发现,美图虽然拥有10亿用户,但从未实现盈利。 2017年至2021年,美图亏损分别为1.97亿圆、12.55亿圆、3.96亿圆、4100万圆和4500万圆。

从财报中可以看出,美图的商业化主要集中在四个方面:网洛广告、VIP订阅和影像SaaS(软件即服务)、互联网增值服务、IMS(内容营销**解决方案)等。 其中,网洛广告长期以来一直是美图公司最大的收入来源。 2020年,这部分业务收入仍占比57%。 但受疫情影响,全球广告业务受到重创,美图也在有意降低广告收入占比。 2021年占比46%,仍占据主导地位。

这也意味着,美图若想大幅降低对广告收入的依赖,还需要时间去探索新的增长点。

更重要的是,随着互联网的流量红利越来越小,美图留住用户并不容易。 从美图业绩报告来看,主力软件美图秀秀2021年月活跃用户约为1.15亿,与2020年持平,美颜相机月活跃用户5687万,同比下降8.1%。

图片[2]-美图公司“不务正业”背后的投资逻辑:以太币跌到三位数-汇一线首码网

美图产品用户情况,图/美图公司2021年年报

与此同时,这一时期也伴随着美图多项业务的失败。 电商业务仅测试一年就被放弃。 成立近七年的美图手机也在2019年宣布退出; 就连昔日领先的短视频平台美拍,在D音出现后也失去了话语权。

这样的成绩也让姿本市场逐渐失去了耐心。

用市值来体现可能更直观。 2016年,上市仅4个月,美图公司市值就飙升至845亿港圆。 可惜的是,最终还是没有逃脱“上市即巅峰”的命运。 如今,美图公司市值仅为41.03亿港圆。

用户流失、业绩损失、市场竞争力下降。 美图“变美”的故事已经不够性感了。 正如美图公司所言,该公司将对加密货币的长期前景保持乐观。 炒币或许是美图寻找新的赚米方式和提振股东信心的最快方式,但现在看来有些事情正在适得其反。

上市期间,蔡文胜曾表示:“大家都后悔错过了腾讯,看到它从3.7港圆涨到现在……美图可能会再次出现这种情况。”

如今,众星捧月的故事已经不再重演,但美图的赌博仍在继续。

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